#镀锌圆钢#-质优价廉

4月份钢材市场保持较高景气度。钢铁流通企业销售价格指数至58.6，连续2个月停留在扩张区间。市场交投活跃，销售量指数和订单指数分别为56.7和58.6，保持高位。

正如上月预测，4月市场需求较好局面得以延续。钢铁流通业库存指数由上月的47.8降至本月的45.4，库存去化继续扩大。从区域来看，全国范围六大区域库存指数均出现下跌，其中西南地区库存指数降幅，为5.9个百分点，华北地区降幅小，为2.0个百分点。样本企业中，年销量在10-50万吨的钢贸流通企业去库速度快，为2.8个百分点。据兰格钢铁研究中心市场监测，全月钢材社会库存降幅超过20%，但降速前高后低，四月后一周社会库存降速已达到6周以来，预计五月库存降速将明显放缓。

3月份工业生产、需求的改善的一个重要因素。再加上从4月1日开始，增值税率下调的政策正式开始实施，导致企业为了增加抵扣项，有加快生产、备货的动机。这些因素都在一定程度上支撑了企业利润的回升。5月1日以后，社保费率企业上缴比率下调的落地，也将有利于企业利润的增厚。不过这些支撑因素的可持续性如何，还需要观察。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵昨日表示，3月份工业企业利润增速13.9%，显著回升。2018年下半年至2019年年初，工业企业利润持续低位运行，3月份受复工影响，工业企业开工率回升，生产强劲，带动工业企业利润走高。PPI增速好于市场预期，对工业企业利润也有正向影响。从需求上看，3月份基建和房地产投资强劲，出口增速好于预期，工业企业需求回暖，支撑利润增速回升。从行业看，行业利润分化较大，基建和消费相关行业利润增速较高。随着基建继续加力，基建相关行业仍有较好的基本面。

2017年行业净利润增速达到了400%到500%，属于供给侧结构性改革以来的水平；而进入2018年行业利润增速伴随钢价回落逐渐收窄，根据中钢协公布，2018年行业利润增速仅为39%。以三钢闽光为例，3月29日晚披露年报显示，2018年公司实现营业收入362.48亿元，同比增长14.40%；净利润65.07亿元，同比增长20.04%。三钢闽光表示，2018年公司再次刷新历史经营业绩。2018年国内钢铁业盈利能力达到顶点，面对如此高的基数，以及钢价回落，钢企要继续保持高速增长确实难度不低。

与此同时，业绩转好紧接着就是全行业的产能的复苏。3月30日，中钢协秘书长刘振江表示，今年一季度，我国钢产量增长过快，同比增长9%，我国粗钢产量占到了全球的52%，创出新高。中钢协的非会员企业增速远远超过中钢协的会员企业增速，产量增加，社会库存和企业库存也有所增加。刘振江称，钢材低价位与矿价上挺使今年前两个月钢厂效益下降了38%，钢厂的销售利润率由去年的平均6.9%下降到现在的3.5%，今年前两个月已经有近1/4的企业亏损。