2026库存充足##防撞护栏##货到付款

防撞护栏钢材4月份后存下行隐忧，或开始N字型下行阶段。若3月份需求走强推动钢材价格走高，则电炉利润反弹将使得供给迅速恢复。同时，2018年9月开始，土地成交急剧下滑，需求走弱的步伐越来越近，钢材价格将面临供需的双重打压，那么钢价将进入N字型的下行阶段。同时京津冀地区2018年受到环保影响，防撞护栏施工进度较慢，为保障开工项目按时交付，2019年仍然有赶施工的需求。我们在年度防撞护栏产品报告中提出，二季度前将走N字型的反弹阶段，主要逻辑一方面是看好二季度之前的需求，另外一方面是钢材利润大幅下行后电弧炉产能将被挤出，这是自去年12月以来钢价反弹的基础。从调研的总体情况看，今年春季桥梁防撞护栏需求存在地产赶工和基建回升的支撑，本周需求启动早于去年，已经初步验证我们的逻辑。

桥梁护栏用不锈钢复合管材从库存方面加以补充，阐述19年在 季度内不锈钢复合管价格上涨还是有一定空间的；从宏观经济降速、消费大体持平及供应压减预期等多角度对2019防撞钢市做了简单展望，考虑今年供需关系的相对宽松，认为桥梁护栏价格不会超出去年高点。短期关注，节后第二周总库存总量及累计增量略低于去年，但是日均累库速度同比去年略快；在供应面基本确定的前提下，需求的释放将是决定桥梁防撞钢栏杆现货价格涨跌的重要因素，预计三月份防撞钢窄幅震荡。

3月份不锈钢复合管价格若如期反弹后，利润回升将导致废钢用量的回升，又会带来高产量的压力。从电炉开工的情况看，目前因利润不佳，短流程钢厂产量较低，后期一旦因钢材价格反弹导致利润回升，这将带来主要的不锈钢复合管产量回升。