无缝管-无缝管靠谱

进入四季度，国内16MN无缝钢管社会库存累库缓慢，继续减少的趋势仍未扭转。Mysteel统计数据显示，截至11月30日，国内主要城市主要16MN无缝钢管品种库存合计822.83万吨，环比前一周减少19.53万吨，为连续第8周呈现减少趋势。其中，截至11月30日，主要城市16MN无缝钢管库存合计295.08万吨，环比前一周减少11.77万吨，较去年同期减少15.91万吨，库存呈现持续快速减少的趋势，且当前主要城市16MN无缝钢管库存处于历史 水平附近。
  但是，天津无缝钢管厂库存则有所增加。Mysteel统计数据显示，截至11月30日，全国建材天津无缝钢管厂16MN无缝钢管库存合计208.39万吨，较去年同期多51.52万吨，环比前一周增加14.67万吨，呈现持续增加的态势。如果将主要城市16MN无缝钢管库存与天津无缝钢管厂库存合并计算，合计达到503.47万吨，较去年同期多35.61万吨，即在天津无缝钢管厂库存和社会库存分化背景下，整体库存较去年同期略有增加。后期应重点关注贸易商是否补库及补库力度。

当然，年内通过三轮幅度累计达到2.5个百分点的存款准备金率下调，国内市场流动性紧张局面的确得到一定缓解。天津高压锅炉管厂显示，截至11月30日，1个月期和1年期上海SHIBOR拆放利率分别为2.7010%和3.5270%，分别较年内 时低2.042个百分点和1.22个百分点，且SHIBOR利率自6月下旬快速回落后整体持续保持稳定。
   SHIBOR利率走低的同时，长期债券也持续走低。Wind统计数据显示，截至11月30日，10年期高压锅炉管到期和10年期国开债到期分别报3.3698%和3.8375%，到期分别较年内 时的3.9773%和5.0207%低0.6075和1.1832个百分点，且到期呈现进一步走低趋势。市场流动性紧张局面得到缓解为后续继续维持去杠杆的节奏提供了基础保障。

今年以来，天津钢管市场在持续调控背景下表现出的“韧性”有效支撑了钢材市场需求。天津大无缝管厂通过自筹、收取定金及延迟支付应付款等方式有效对冲了银行信贷收缩带来的资金压力，确保了天津钢管市场的持续强劲开发。统计局数据显示，1—10月，国内天津钢管开发投资累计达到9.93万亿元，同比增长9.7%，增速虽然较前9个月低0.2个百分点，但较去年同期高1.9个百分点，增速继续保持在接近10%的水平。
   与此同时，因银行信贷紧缩的负面冲击被有效对冲，天津大无缝管厂拿地积极性也得以保持。统计局数据显示，1—10月，土地购置面积达到2.20亿平方米，累计同比增长15.3%，增速较去年同期高2.4个百分点；待开发土地面积达到4.38亿平方米，累计同比增长30.9%，增速较去年同期高33.3个百分点，较前9个月高2.4个百分点，增速再度开始抬升。天津大无缝管厂积极购置土地，为后续天津钢管开发提供了基本保障。

    但是，天津钢管市场房屋新开工面积同比增速的回落及房屋竣工面积同比减少幅度的扩大则表明天津钢管市场隐忧依然存在。统计局数据显示，1—10月，国内房屋新开工面积累计同比增长16.3%，增速较前9个月低0.1个百分点；国内房屋竣工面积累计同比下降12.5%，下降速度较前9个月加快1.1个百分点。这意味着天津钢管开发进度在不断放缓，对钢材后期需求将形成较大的负面冲击。

    此外，国内基建投资增速出现回升。统计局数据显示，1—10月，国内基础设施建设投资累计同比增长3.7%，增速较前9个月高0.4个百分点，为年内首次回升。但是，由于基建对钢材的需求在钢材消费中的占比明显小于天津钢管市场，因此基建项目的逐步落地能否有效对冲天津钢管市场对钢材需求的下滑依然存在极大的不确定性。