槽钢-可寄样品

2019年，华北地区Q235B槽钢价格或将整体下移一个台阶，即全年Q235B槽钢市场均价较2018年下移10%左右。Q235B槽钢生产企业利润增速趋缓，区域差异明显。预计在2019年春节之前，华北地区Q235B槽钢价格或呈现区间震荡运行态势。建材方面，从河钢集团2018年12月中旬出台的建筑钢材指导政策看，唐钢、承钢、宣钢线螺产品，高线价格下调190元/吨，螺纹钢价格下调190元/吨～280元/吨，盘螺价格下调180元/吨。这一情况可能会延续到2019年初。供应方面，Q235B槽钢价格等经过2018年11月份的一轮短而急促的下跌后，钢厂利润空间明显收窄。截至2018年12月底，Q235B槽钢行业供给高位回落较为明显。考虑到吨钢利润将直接影响到生产积极性，预计2019年初供给仍将继续回落。需求方面，直供量在2018年10月份创下年内新高后快速回落，主要是受资金和淡季影响，2018年末及2019年前两个月，投机需求占整体需求比例依旧较大；从2019年3月份起将转换为终端需求占据主导地位，2019年初需求难言有持续性增长可能，Q235B槽钢市场供需表现出纠缠态势。但随着投机需求比例的增加，Q235B槽钢现货库存由增转减的拐点隐现。鉴于供需剪刀差趋势性扩大可能性有限，预计整体库存在2019年元旦前增量有限，2019年元旦后库存水平或难超2018年高点。

上周全国主流贸易商建筑钢材成交量为80.40万吨，环比上升43.50万吨，增幅117.89%。进入节后第二周，终端需求就有较为明显的释放，终端成交环比大增117.89%，较去年同期增长94.63%。今年节后需求释放时点有所提前，并且力度超出市场预期。
需求的超预期释放也使得库存增速大幅放缓，截至上周末，全国主要城市钢材社会库存为1868.66万吨，环比上升69.51万吨；全国钢厂全品种库存为652.28万吨，环比下降27.76万吨。社会库存与钢厂库存积累速度明显放缓，其中厂库出现明显下降。需求的提前超预期释放有效地缓解了市场对库存的担忧，在未来两周内大概率会见到库存拐点，且今年库存高点大概率低于去年。
值得一提的是，由于近期北方空气质量较差，河北多地再度出现临时性突发限产的情况，如唐山、武安均先后采取了临时性限产措施，这对市场产生一定的提振作用。
热轧槽钢近期一个较强的阻力位，因为主要电弧炉成本在3900元/吨附近。从2018年11月快速下行后反弹至今，热轧槽钢主力合约价格一直运行在电弧炉成本下方，这反映了市场对供需均衡点的大致判断。由于电弧炉成本一直要高于高炉成本，且去年高供应引发了市场的担忧，市场目前普遍认为，价格保持在电弧炉和高炉成本之间，电弧炉维持一个较低的开工率，才可能实现钢材市场大致的供需均衡。如果热轧槽钢价格运行至电弧炉成本上方，电弧炉供应大量释放可能导致供需失衡。
在高炉成本和电炉成本之间的区间，是去年四季度以来市场较为认可的热轧槽钢价格运行区域。热轧槽钢价格若想突破3900元/吨，则必须要看到需求连续的超预期释放，带动库存大幅下行，证明在电弧炉维持低开工率的情况下，供给是紧缺的，改变市场对于供需均衡点的判断，但短期内实现的可能性较小。